5-7-2010 - Desde el Saxo Bank, su economista jefe expresó que subsistirán los obstáculos en la segunda mitad del año, aunque prevén algunos rebotes "La crisis no está controlada y los mercados mostrarán una reacción negativa al continuar los enormes desequilibrios de los mercados de deuda pública". Este sombrío pronóstico lo efectuó David Karsbol, Economista Jefe de Saxo Bank.
Es por ello que el banco mantiene sus perspectivas de una política de tasas muy bajas en el futuro inmediato.
Los analistas continúan previendo futuros obstáculos para los mercados de renta variable en la segunda mitad de 2010, que mantendrán la prima de riesgo al alza durante más tiempo y desembocarán en una bajada de las previsiones de ganancias para 2011 y 2012, señaló el sitio Expansión.com.
No obstante, prevén rebotes en los mercados de renta variable ya que es probable que las ganancias sorprendan al alza.
El Banco predice una caída de los precios de renta variable basándose en las suposiciones que apuntan a que es probable que China experimente una ralentización, que la constante desestabilización de los mercados de deuda de los países PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) vaya a exigir una respuesta de los miembros de la Eurozona de menor insolvencia y que los recortes del gasto público vayan a ser draconianos.
Se prevé una fuerte temporada de ganancias aunque únicamente por las medidas de recorte del gasto y no por el incremento de los ingresos. Karsbol no prevé un aumento de la inflación y de los ingresos en las próximas fechas.
La preocupación que ronda al ajuste de las hipotecas Alt-A (abreviatura de Alternative A-Paper) y ARM (abreviatura de adjustable rate mortages) en Estados Unidos y la aparición de situaciones de impagos y morosidad también van a contribuir a una marcha negativa de la renta variable.
Al comentar las perspectivas, David Karsbol asegura que "la actual crisis crediticia de los países PIIGS no se ha contenido y la única manera de deshacerse de ella es recortar el déficit presupuestario con mucha mayor rapidez y de forma mucho más drástica de lo que hasta ahora se viene haciendo.
El derroche de gasto público afecta negativamente a la inversión privada y al consumo, y prevemos una reacción negativa de los mercados ante la continuidad de enormes desequilibrios en los mercados de deuda estatales. A modo de ejemplo, los recortes presupuestarios alemanes son un buen comienzo, pero no bastan".
Karsbol también afirma que "resulta obvio que las cuestiones macroeconómicas han recuperado la hegemonía en el área de la renta variable. No prevemos que las ganancias protagonicen una caída doble sino que se estabilicen, y si bien vemos una recuperación del riesgo a corto plazo, puesto que es probable que las compañías publiquen unas sólidas ganancias, sencillamente no hemos llegado a asumir los problemas que la crisis ha destapado.
Es posible que la volatilidad de las divisas reaccione con una brusca fluctuación al alza, por lo que aconsejamos a los inversores que opten por la cautela".
Cierto optimismo por las sólidas ganancias empresariales
Contrariamente a la opinión generalizada, la gestión de grandes déficits presupuestarios aniquila el crecimiento, y este es especialmente el caso en un entorno de escasez de liquidez como en el que nos encontramos.
Con arreglo a Saxo Bank, el mercado va a tener que preocuparse por los grandes desequilibrios derivados de un gasto público continuado e imprudente, como ya ocurrió en la venta masiva del mes de mayo.
No obstante, los analistas creen que vamos a ser testigos de un cierto optimismo vinculado a las sólidas ganancias de las compañías, que se darán a conocer en la próxima temporada de publicación de balances.
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