3-7-2010 - Cambió el viento para la moneda comunitaria. Los motivos se encuentran a ambos lados del Atlántico. Su despegue, luego de la profunda caída que acumula en lo que va del año, se debe tanto a cierto alivio en la situación coyuntural europea como al empeoramiento de las perspectivas de Estados UnidosEl dólar concluyó la semana con nuevas caída frente al euro, extendiendo así las fuertes pérdidas registradas en las jornadas previas.
La moneda comunitaria superó en algún momento de la rueda del viernes los u$s1,26, para cerrar por encima de los 1,255 dólares.
Con esta cotización retomó los niveles de mediados de mayo. Cabe recordar que a fines del año 2009 las pizarras arrojaban niveles de u$s1,5 por unidad.
Los motivos de la subas fueron múltiples y variados. Pero se dieron en un contexto en el que los inversores optaron por ignorar los problemas económicos en Europa y, en cambio, se concentraron en la posibilidad de un estancamiento de la recuperación estadounidense.
Bajo la mirada de Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios, “la suba del euro sorprendió por los niveles a los que llegó”.
La moneda única ha venido sufriendo por la crisis de la deuda europea, pero ahora los mercados se concentran de nuevo en la situación de EE.UU., que tiende a aumentar su ya elevado endeudamiento público.
"Combatir el fuego con fuego podría ser la forma equivocada", según Keller.
"Creo que estamos alejándonos de una aversión al riesgo centrada en el euro a un mayor temor centrado en Estados Unidos", sostuvo Mike Moran, estratega cambiario de Standard Chartered Bank en Nueva York.
Para Agustín Cramo, analista de mercados internacionales, “la suba actual de la moneda común es un reflejo de la diversidad de riesgos existentes, a tasas iguales”.
"Estados Unidos viene mostrando datos económicos malos desde hace más de un mes pero en la última semana los datos fueron mucho peores de lo esperado y ello terminó afectando al dólar", expresó Cramo.
El freno a la reactivación en EE.UU.
En tal sentido, las expectativas se vieron afectadas al conocerse un informe que dio cuenta sobre débiles datos sobre el empleo en la primera economía mundial.
Según Gabriel Holand, economista de HR Global, “lo que se está observando es un debilitamiento del dólar, dado que no existen razones fundadas para una apreciación del euro”.
"Estamos en una fase en que la divisa estadounidense reacciona negativamente a los datos pobres de Estados Unidos, mucho más de lo que hemos visto mucho en el último tiempo", comentó Tom Levinson, estratega de moneda de ING en Londres.
"El próximo es un fin de semana de feriado, la liquidez es baja y la gente ahora está apostando que los datos de la economía de EE.UU. de los próximos días serán peores a lo esperado. Todo está ayudando al euro", dijo Joseph Trevisani, analista jefe de mercado de FX Solutions.
El experto en divisas del banco Metzler Eugen Keller afirmó que "después de los débiles indicadores que se han visto esta semana, el euro está en la línea de fuego de los inversores".
Otras opiniones de expertos son coincidentes.
"Lo que hace esto es reforzar el temor acerca de que la recuperación estadounidense está perdiendo fuerza", sostuvo Greg Salvaggio, de Tempus Consulting en Washington.
"Antes se creía que iba a ser la economía que iba a salir adelante independientemente de lo que pasara en otras partes del mundo. Ahora hay algunas preocupaciones muy, muy serias de que ese repunte sufra un traspié", agregó.
Pero más allá de lo que ocurre en la actualidad, también inquieta lo que pueda ocurrir en los próximos trimestres.
"Me estoy volviendo más pesimista sobre la capacidad de la economía para reacelerar en el cuarto trimestre y en la primera mitad de 2011", afirma Paul Kasriel, economista jefe de Northern Trust Bank en Chicago. El experto espera que la economía se expanda en torno a 2,5% en el segundo semestre.
Los factores que ayudaron al euro
Desde el lado europeo, la trepada de la moneda comunitaria se debe a la favorable respuesta de las entidades bancarias ante los vencimientos de los préstamos otorgados por el Banco Central Europeo en la última subasta celebrada y la buena colocación de la deuda española a 5 años.
Con respecto al primer punto, su resultado logró enfriar las crecientes preocupaciones sobre la financiación de los bancos del Viejo Continente, tras el vencimiento de los préstamos a 12 meses, cuantificados en 442.000 millones de euros como parte del plan de ayuda puesto en funcionamiento hace justamente un año.
"Hay una escalada de alivio en el euro porque hemos conseguido pasar exitosamente los últimos eventos", afirmó Amelia Bourdeau, estratega monetario jefe de UBS en Stamford, Connecticut.
En este fuego cruzado de buenas y malas noticias, la moneda europea también tiene motivos para sufrir. Sobre todo si se tiene en cuenta el anuncio efectuado por la agencia de calificación de riesgo crediticio Moody's sobre una posible rebaja de la nota de calificación España.
Cabe apuntar que ésta es la única que la mantiene en AAA y ahora amenaza con rebajarla, como ya hicieron Standard & Poor's y Fitch.
La calificadora situó la deuda soberana española en revisión ante un eventual deterioro de las perspectivas de crecimiento económico del país.
Pero, tras estas noticias, los operadores le dieron especial importancia al desarrollo de la colocación de deuda de esa nación a 5 años que tuvo muy buen resultado, dando de este modo mayor vuelo a la moneda europea.
Por otro lado, también la favorece el hecho de que existen rumores intensos sobre compras de activos denominados en esa moneda por parte de China, para intentar contrarrestar el negativo efecto que podría generar un fortalecimiento desmedido del dólar con respecto al euro.
Sin dudas que este es un punto que no habría que descartar, viendo la fortaleza mostrada por la moneda europea a pesar de los elementos anteriormente expuestos.
El dólar también sufre frente a otras divisas
En tal sentido, la divisa estadounidense viene sufriendo importantes caídas, no sólo frente a la moneda común europea sino también ante otras.
Estas caídas se registraron a partir de los últimos datos sobre la evolución de la industria manufacturera de China y el mayor retroceso histórico de las ventas de viviendas en EE.UU.
El sector inmobiliario, más allá de las medidas de estímulo, no consigue despegar. El sector laboral continua sin mostrar síntomas de mejora, con un nivel de desocupación que apenas se redujo al 9,5% y el consumo, como consecuencia del desempleo, se mantiene muy débil.
Qué se puede esperar en las próximas semanas
Algunos operadores consideraron que el euro podría apreciarse hasta u$s1,30 en las próximas ruedas.
“Los rescates de los bancos europeos afectan el valor de cotización por la masiva compra de euros y venta de dólares, elevando el precio de la moneda común”, consideró Izzo, quien agregó que “no obstante, el equilibrio estimado es de u$s1,22 por lo tanto no esperamos que estos números elevados se mantengan”.
“Considero que es un movimiento lateral y que en realidad lo que está en duda es el crecimiento global”, agregó el CEO de HR Global, quien finalmente se refirió a la situación de España, diciendo que “se parece a la de un enfermo, al que todo el mundo ya sabe lo que le va a pasar pero siempre hay una luz de esperanza mientras viva”.
En tal sentido, Cramo estimó que la moneda comunitaria puede llegar a trepar hasta u$s1,30 por unidad, pero después volverá a caer. No tiene chance…”.
Rubén Ramallo - ©iProfesional.com
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