3-8-2010 - Economía ya recibió 15 ofertas de las entidades más activas en el mercado para hacer la emisión. Algunas ofrecen colocar el bono a 10 años o más. Pero dudan que sea en 2010
La mejora de los mercados globales, que ya va más de tres semanas, revivió la posibilidad de que Economía emita un bono en las plazas internacionales. Actualmente, el Global 2017 –el que surgió del canje pero que no se pudo colocar entre los inversores– rinde apenas por debajo del 10% y su precio araña los u$s 94 en Nueva York. A la par de la suba de los bonos argentinos, los grandes bancos estuvieron reuniéndose con funcionarios del Palacio de Hacienda para acelerar la emisión. Trascendió que no sólo los tres bancos que participaron del reciente canje (Barclays, Deutsche y Citi) estuvieron por los pasillos oficiales, sino que un total de 15 representantes de la banca propusieron a Amado Boudou distintas alternativas para salir al mercado. Ejecutivos de JPMorgan, Bank of America, UBS y Credit Suisse, entre otros, visitaron despachos gubernamentales.
Un tema importante de la operación serán las comisiones que pidan los bancos para realizar la transacción. Sucede que los funcionarios de Economía, tal como repetían en ocasiones anteriores, no están dispuestos a convalidar costos elevados. Es políticamente inviabl, y un caballito de batalla del canje anterior cuando las comisiones las pagaron las mismas entidades (cobrándoselas a los inversores que ingresaban en la operación). Un parámetro que podría utilizar Economía es lo pagará la Provincia de Buenos Aires cuando –entre agosto y septiembre, según el ministro Alejandro Arlía– salgan al mercado a colocar su bono por u$s 500 millones. Trascendió que Buenos Aires pagará 0,14% en total a las entidades (Bank of America y Deutsche), o sea un 0,07% a cada una.
Otro dato no menor son los plazos. Algunas de las propuestas que recibieron en Economía no eran para reflotar el Global 17 sino para emitir a 10 años o más. Sucede que a siete años ya recaen vencimientos importantes por este título que les fue entregado a los inversores institucionales en el primer tramo del canje.
También está el timing de la operación. Durante todo agosto y hasta septiembre hay un parate en los principales mercados (Europa y EE.UU.) por las vacaciones de verano, y la actividad vuelve pero ya a mediados de noviembre empieza a flaquear otra vez por la cercanía de las fiestas de fin de año. De ahí que la ventana que tiene Economía para realizar la emisión este año no es tan amplia. Claro que como está autorizada la emisión del Global por el canje, los tiempos pueden acelerarse. Pero tampoco hay certidumbre con respecto a la tasa y el ánimo inversor.
Sucede que durante el canje, Boudou tenía casi u$s 600 millones “asegurados” por los bancos (los inversores que no sólo ingresaban a la operación, sino que habían dicho que comprarían una nueva emisión). Esto naufragó por la tasa (lo que no es negociable para el mercado), si bien Economía recibió ofertas por u$s 500 millones al 10,5% que finalmente desechó.
En los bancos más activos en la emisión de deuda soberana siguen minuto a minuto la cotización del Global, el parámetro para ver si es viable una emisión argentina. Se dice que todavía no está consolidado por debajo de los dos dígitos (la premisa de Boudou), con lo cual aún no hay chances de salir al mercado. Pero también está el costado político. La última palabra para decidir cuándo se realizará la nueva emisión no está en las manos del ministro, sino en Néstor Kirchner.
LEANDRO GABIN - http://www.cronista.com
La mejora de los mercados globales, que ya va más de tres semanas, revivió la posibilidad de que Economía emita un bono en las plazas internacionales. Actualmente, el Global 2017 –el que surgió del canje pero que no se pudo colocar entre los inversores– rinde apenas por debajo del 10% y su precio araña los u$s 94 en Nueva York. A la par de la suba de los bonos argentinos, los grandes bancos estuvieron reuniéndose con funcionarios del Palacio de Hacienda para acelerar la emisión. Trascendió que no sólo los tres bancos que participaron del reciente canje (Barclays, Deutsche y Citi) estuvieron por los pasillos oficiales, sino que un total de 15 representantes de la banca propusieron a Amado Boudou distintas alternativas para salir al mercado. Ejecutivos de JPMorgan, Bank of America, UBS y Credit Suisse, entre otros, visitaron despachos gubernamentales.
Un tema importante de la operación serán las comisiones que pidan los bancos para realizar la transacción. Sucede que los funcionarios de Economía, tal como repetían en ocasiones anteriores, no están dispuestos a convalidar costos elevados. Es políticamente inviabl, y un caballito de batalla del canje anterior cuando las comisiones las pagaron las mismas entidades (cobrándoselas a los inversores que ingresaban en la operación). Un parámetro que podría utilizar Economía es lo pagará la Provincia de Buenos Aires cuando –entre agosto y septiembre, según el ministro Alejandro Arlía– salgan al mercado a colocar su bono por u$s 500 millones. Trascendió que Buenos Aires pagará 0,14% en total a las entidades (Bank of America y Deutsche), o sea un 0,07% a cada una.
Otro dato no menor son los plazos. Algunas de las propuestas que recibieron en Economía no eran para reflotar el Global 17 sino para emitir a 10 años o más. Sucede que a siete años ya recaen vencimientos importantes por este título que les fue entregado a los inversores institucionales en el primer tramo del canje.
También está el timing de la operación. Durante todo agosto y hasta septiembre hay un parate en los principales mercados (Europa y EE.UU.) por las vacaciones de verano, y la actividad vuelve pero ya a mediados de noviembre empieza a flaquear otra vez por la cercanía de las fiestas de fin de año. De ahí que la ventana que tiene Economía para realizar la emisión este año no es tan amplia. Claro que como está autorizada la emisión del Global por el canje, los tiempos pueden acelerarse. Pero tampoco hay certidumbre con respecto a la tasa y el ánimo inversor.
Sucede que durante el canje, Boudou tenía casi u$s 600 millones “asegurados” por los bancos (los inversores que no sólo ingresaban a la operación, sino que habían dicho que comprarían una nueva emisión). Esto naufragó por la tasa (lo que no es negociable para el mercado), si bien Economía recibió ofertas por u$s 500 millones al 10,5% que finalmente desechó.
En los bancos más activos en la emisión de deuda soberana siguen minuto a minuto la cotización del Global, el parámetro para ver si es viable una emisión argentina. Se dice que todavía no está consolidado por debajo de los dos dígitos (la premisa de Boudou), con lo cual aún no hay chances de salir al mercado. Pero también está el costado político. La última palabra para decidir cuándo se realizará la nueva emisión no está en las manos del ministro, sino en Néstor Kirchner.
LEANDRO GABIN - http://www.cronista.com
No hay comentarios:
Publicar un comentario
No insultos, No palabras obsenas, NO razismo